企業(yè)研究報(bào)告
08-25
2022
天樞觀察：麗江股份受疫情影響收入利潤(rùn)雙雙驟降
麗江股份（麗江旅游）是麗江及滇西北區(qū)域唯一的A股上市公司，擁有麗江玉龍雪山自然優(yōu)勢(shì)及麗江古城優(yōu)勢(shì)，形成了索道、演出、酒店及餐飲業(yè)為產(chǎn)業(yè)鏈的旅游企業(yè)。公司主要業(yè)務(wù)為：（1）旅游索道：公司目前經(jīng)營(yíng)的三條索道為玉龍雪山索道、云杉坪索道、牦牛坪索道。（2）文藝演出：《印象麗江》由張藝謀、王潮歌、樊躍等著名藝術(shù)家策劃、創(chuàng)作、執(zhí)導(dǎo)的大型實(shí)景演出。（3）酒店經(jīng)營(yíng)：公司經(jīng)營(yíng)的酒店為和府洲際度假酒店、麗江古城英迪格酒店、茶馬道麗江古城麗世酒店，茶馬道 德欽奔子欄麗世酒店、巴塘假日酒店、茶馬道麗世山居、迪慶月光城英迪格酒店
12-17
2021
天樞觀察：十年一覺(jué)上市夢(mèng)，鐵礦巨頭終過(guò)會(huì)
2021年3月11日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò)內(nèi)蒙古大中礦業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行的上市核準(zhǔn)，標(biāo)志著在歷經(jīng)十年，多次到發(fā)審委排隊(duì)，曾經(jīng)被舉報(bào)，被質(zhì)疑，多次不得不撤材料之后，這家鐵礦石采選和球團(tuán)燒結(jié)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的鐵礦石巨頭總算通過(guò)發(fā)審會(huì)，即將啟動(dòng)公司期待已久的IPO發(fā)行和上市。 鐵礦石行業(yè)屬于傳統(tǒng)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，因此大中礦業(yè)選擇的是主板，也就是核準(zhǔn)制過(guò)會(huì)后上市；但是鐵礦石在中國(guó)這樣一個(gè)鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)經(jīng)常嚴(yán)重供不應(yīng)求，屬于對(duì)外依存度極高的品種，也是沒(méi)有定價(jià)權(quán)的大宗物資。由于鋼鐵行業(yè)景氣度隨新基建的放量，鐵礦石企業(yè)今年內(nèi)的盈利能
12-16
2021
天樞觀察：易見(jiàn)股份股價(jià)跌停暴雷開(kāi)始，幕后人物和故事逐步浮出臺(tái)面
陽(yáng)光下沒(méi)有不破的泡沫！易見(jiàn)股份不是第一個(gè)，也絕不是最后一個(gè)破碎的泡沫。一、易見(jiàn)股份因無(wú)法按期披露年報(bào)且可能大額虧損 2021年4月28日星期三中午，易見(jiàn)供應(yīng)鏈管理有限公司發(fā)布公告稱(chēng)：因公司多項(xiàng)會(huì)計(jì)科目函證回收比例較低，年報(bào)審計(jì)工作進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，公司可能無(wú)法在規(guī)定期限前披露2020年報(bào)及2021年1季報(bào)。因此，公司股票自2021年5月6日 起停牌。按照上交所規(guī)則，如果停牌2個(gè)月后仍然無(wú)法披露2020年報(bào)，則將被交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示2個(gè)月后仍然無(wú)法披露的，公司股票可能被終止上市。同時(shí)，公
07-12
2023
天樞觀察：云鋁營(yíng)收485億凈利超45億，中鋁營(yíng)收2910億凈利僅42億
2022年3月22日，云鋁股份與中國(guó)鋁業(yè)同時(shí)發(fā)布2022年年度報(bào)告。 2022年，云鋁股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入484.63億元，較上年同期增長(zhǎng)16.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)45.69億元，同比增長(zhǎng)37.07%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)43.46億元，同比增長(zhǎng)30.69%。 相比之下，中國(guó)鋁業(yè)2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,910億元，同比減少2.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)41.92億元，同比減少27.22%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)31.31億元，同比減
12-16
2021
天樞觀察：云南白藥市值突破2050億元，國(guó)有資本通過(guò)混改增值超300億元！
紅軍不怕遠(yuǎn)征難，萬(wàn)水千山只等閑。五嶺逶迤騰細(xì)浪，烏蒙磅礴走泥丸。金沙水拍云崖暖，大渡橋橫鐵索寒。更喜岷山千里雪，三軍過(guò)后盡開(kāi)顏。——毛澤東《七律長(zhǎng)征》 截至2021年2月9日收盤(pán)，云南白藥股價(jià)達(dá)到160.30元/股，公司市值達(dá)到2,048億元，成為云南第一只市值超過(guò)2,000億元的上市公司！云南國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司持有云南白藥25.14%的股份，市值超過(guò)514.86億元，實(shí)施混改前后累計(jì)增值超過(guò)300億元。圖1：云南白藥今日收盤(pán)價(jià)及市值 云南白藥是云南第一家上市公司，早
01-07
2024
天樞觀察：馳宏鋅鍺收購(gòu)青海鴻鑫100%股權(quán)并受托管理金鼎鋅業(yè)與云銅鋅業(yè)
云南馳宏鋅鍺股份有限公司間接控股股東中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)銅業(yè)有限公司下屬子公司云南云銅鋅業(yè)股份有限公司、云南金鼎鋅業(yè)有限公司與馳宏鋅鍺存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，并承諾于2024年1月8日之前解決相關(guān)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。鑒于云銅鋅業(yè)已啟動(dòng)昆明市安寧工業(yè)園區(qū)異地新建15萬(wàn)噸/年鋅冶煉廠項(xiàng)目建設(shè)，但暫不滿(mǎn)足注入上市公司的前提條件；金鼎鋅業(yè)則因部分臨時(shí)用地權(quán)屬規(guī)范尚未達(dá)到上市公司的要求。對(duì)此，馳宏鋅鍺近日收到間接控股股東中鋁集團(tuán)和中國(guó)銅業(yè)分別出具的《關(guān)于避免與馳宏鋅鍺同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)部分承諾事項(xiàng)延期的承諾函》，申請(qǐng)將原承諾中部分
01-20
2021
天樞觀察：云南最大上市公司及發(fā)電龍頭企業(yè)華能瀾滄江概覽
華能瀾滄江水電股份有限公司（華能水電,600025)是中國(guó)華能集團(tuán)持股50.4%，云南能投集團(tuán)持股28.26%，云南合和集團(tuán)持股11.34%，總股本高達(dá)180億股的中國(guó)大型水力發(fā)電上市公司，總資產(chǎn)約1,700億元，歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)約620億元，是云南資產(chǎn)規(guī)模最大的上市公司，其年發(fā)電量占云南省年發(fā)電量的約30%，主要通過(guò)向南方電網(wǎng)旗下的云南電網(wǎng)和緬甸及柬埔寨售電實(shí)現(xiàn)收入。圖 1：華能水電截止2020年三季度股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：華能水電2020年三季度報(bào)，天樞玉衡整理 截至2020年12月31日，
01-07
2021
天樞觀察：主體信用評(píng)級(jí)展望被降為負(fù)面后，省財(cái)政向云南康旅集團(tuán)注資20億元
近日資本市場(chǎng)，特別是債圈關(guān)注云南兩件相關(guān)聯(lián)的事，那就是在中誠(chéng)信國(guó)際將云南康旅集團(tuán)主體評(píng)級(jí)展望降為負(fù)面后5天，云南省財(cái)政向云南康旅集團(tuán)注資20億元并將進(jìn)一步注資的信息隨即被官方公布。一、中誠(chéng)信國(guó)際將云南康旅集團(tuán)的信用評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面2020年12月11日經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)委員會(huì)審議決定，確認(rèn)云南省康旅控股集團(tuán)有限公司主體信用等級(jí)為 AAA，評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面；確認(rèn)“17 云投 G1”、“18 云城 01”、“18 云城 02”、“19 云投 01”、“19 云投 02”、“20 云投 01”和“20 云
01-07
2021
天樞觀察：云南城投置業(yè)換將，今日股價(jià)大漲近5%，但公司未來(lái)之路依舊坎坷難測(cè)
昨日云南城投置業(yè)（600239.SH）上傳五份公告，核心三點(diǎn)：一是董事會(huì)通過(guò)提名孔薇然女士作為非獨(dú)立董事的議案，并將在12月29日召開(kāi)第十一次臨時(shí)股東大會(huì)審議該選舉董事的議案；二是董事會(huì)聘任孔薇然女士出任公司總經(jīng)理，并根據(jù)孔薇然的提名，聘任許斐先生出任公司常務(wù)副總經(jīng)理，聘任李揚(yáng)先生出任公司副總經(jīng)理；三是公布原董事兼總經(jīng)理杜勝、副總經(jīng)理譚正良和吳濤辭職的信息。一、新班子核心讓人耳目一新從云南城投置業(yè)新任總經(jīng)理孔薇然女士的公開(kāi)履歷看，43歲，軍轉(zhuǎn)干部出身且云大MBA的她長(zhǎng)期任職云投集團(tuán)多個(gè)經(jīng)營(yíng)管理崗位，對(duì)房地
12-08
2020
天樞觀察：今日下跌20%的沃森生物董事會(huì)各種騷操作究竟為哪般？
一、沃森生物引發(fā)熱議的騷操作2020年12月4日，沃森生物董事會(huì)通過(guò)議案擬以11.4億元向“淄博韻澤”和“永修光由”兩家有限合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓上海澤潤(rùn)32.6%的股權(quán)；同時(shí)沃森生物放棄優(yōu)先權(quán)讓“淄博韻澤”再以1.1億元增資“上海澤潤(rùn)”，從而導(dǎo)致沃森生物失去對(duì)“上海澤潤(rùn)”的控股權(quán)；此后作為持股32.56%的股東，沃森生物僅對(duì)其委派一名董事。3天后，迫于市場(chǎng)輿論和云南證監(jiān)局與深交所問(wèn)詢(xún)函和關(guān)注函，沃森生物又說(shuō)董事會(huì)取消將前述議案在股東大會(huì)進(jìn)行表決。12月7日，沃森生物下跌20%，收?qǐng)?bào)36.53元/股，總市值563.
0871-63190078